Durante um painel nas reuniões anuais do FMI e do Banco Mundial em Bangcoc, Rodrigo Valdés, diretor do Departamento de Assuntos Fiscais do FMI, alertou que, embora os pontos de inflexão econômica sejam incertos, a espera prolongada aumenta o risco de já termos atingido um ponto crítico. “Sabemos que os pontos de inflexão são desconhecidos, mas quanto mais se espera, maior o risco de já termos atingido um ponto de inflexão”, destacou.

Contexto Econômico Desafiador

O alerta do FMI surge em meio à escalada nos rendimentos de títulos soberanos globalmente, refletindo preocupações com a inflação persistente, o aumento do endividamento público e o risco de uma desaceleração econômica global, impulsionada por altas nos preços dos combustíveis e tensões geopolíticas.

Valdés também mencionou que a narrativa do FMI mudou, com os juros mais altos agora representando uma realidade em vez de um risco potencial. Isso resultou em um aumento significativo nos custos de serviço da dívida para diversas economias, atingindo os maiores níveis desde a década de 1990. Ele observou que parte dessa pressão se deve ao crescimento das captações de empresas ligadas à inteligência artificial, que compete pelo mesmo financiamento que os governos.

Resiliência e Incertezas Globais

Os Estados Unidos têm apresentado uma resiliência surpreendente, em parte devido à expansão de centros de dados de inteligência artificial e das infraestruturas energéticas necessárias para sustentá-los. Era Dabla-Norris, diretora-adjunta do departamento fiscal do FMI, afirmou: “O que está em jogo é maior agora, à medida que os custos de endividamento sobem”.

Kristalina Georgieva, diretora-gerente do FMI, alertou que a resiliência global pode estar se aproximando de seus limites, aumentando o risco de complacência. Ela ressaltou que o cenário econômico continua altamente incerto, especialmente com conflitos que alimentam a inflação e interrompem os fluxos de energia e commodities. Georgieva também enfatizou que os gargalos na cadeia de suprimentos podem elevar os preços de energia e alimentos, somando-se aos impactos do fenômeno El Niño, às tensões comerciais e à redução das atividades econômicas.

Além disso, o FMI indicou que os altos rendimentos nos países desenvolvidos estão impactando os mercados emergentes e dificultando o financiamento. O boom de investimentos em inteligência artificial, embora traga benefícios, pode também levar a uma retração nos investimentos tradicionais e expor o sistema a riscos de ciberataques.

Georgieva finalizou defendendo a necessidade de “colocar a casa fiscal em ordem”, através do aumento das receitas, da racionalização dos gastos e do oferecimento de apoio direcionado aos mais vulneráveis. Ela reiterou que os bancos centrais devem manter seu foco na estabilidade de preços, adotando uma postura mais prudente e rigorosa em muitos países.

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