Os agricultores e processadores de grãos registraram mais de 2 bilhões de bushels armazenados no início do mês passado, o que representa um aumento de 35% em relação ao ano anterior e 9% acima das previsões dos analistas, segundo dados trimestrais divulgados pelo USDA no dia 30 de setembro.

Esse crescimento nos estoques gerou questionamentos sobre a precisão das estimativas do uso de milho como ração, um indicador importante da demanda. Economistas e analistas afirmam que os dados sugerem que o USDA pode ter superestimado anteriormente a quantidade de milho utilizada para esse fim.

“Na minha opinião, eles finalmente admitiram a verdade”, comentou Jim McCormick, cofundador da corretora AgMarket.Net. “Venho argumentando há seis meses que os números relativos à ração e aos resíduos estavam muito altos. Eles finalmente esclareceram a questão”, acrescentou.

Estimativas do USDA sobre uso de milho

O USDA não possui uma medida direta do uso de milho para ração. Em vez disso, a agência estima a quantidade fornecida aos animais em uma categoria que também abrange usos residuais, como grãos perdidos, após contabilizar os estoques exportados e aqueles transformados em etanol.

Recentemente, analistas levantaram dúvidas sobre a estimativa do USDA, que previa um aumento de 17% no uso de milho para ração antes da colheita de outono, em comparação com o ano anterior. O rebanho bovino dos Estados Unidos está atualmente no nível mais baixo dos últimos 75 anos, o que significa menos animais para alimentar. Além disso, os especialistas afirmam que a criação de animais mais pesados não impulsionaria a demanda na medida projetada pelo USDA.

“No verão, passei tempo demais me aprofundando nesse labirinto para tentar entender o que eles estavam fazendo. Não havia realmente uma boa explicação”, afirmou Mike Castle, economista sênior de commodities da consultoria StoneX.

Projeções para o estoque de milho

Em julho, o USDA havia elevado sua previsão sobre a quantidade de milho que seria utilizada na alimentação do gado, após uma safra recorde em 2025. Desde então, a agência estimou que 6,35 bilhões de bushels de milho seriam utilizados para ração e fins residuais na safra 2025/26, que termina em 31 de agosto. Esse número representa um aumento em relação aos 5,49 bilhões de bushels em 2022/23, 5,83 bilhões em 2023/24 e 5,44 bilhões em 2024/25.

“Isso sempre pareceu um valor atípico simplesmente absurdo”, comentou Castle. A possibilidade de utilizar menos milho para ração pode resultar em um aumento nos estoques de grãos.

Além disso, um relatório mensal que será divulgado nesta sexta-feira deve indicar que o USDA elevará sua estimativa de milho armazenado em setembro para 1,67 bilhão de bushels, um aumento de 7% em relação ao mês anterior, conforme aponta uma pesquisa realizada pela Reuters com analistas.

O USDA declarou que as estimativas para uso de ração e resíduos são atualizadas conforme novos dados de estoques e outras informações se tornam disponíveis, ressaltando que realiza pesquisas extensivas com agricultores e instalações de armazenamento de grãos para coletar dados trimestrais sobre estoques. “Uma previsão que precisa ser atualizada não indica, por si só, um problema incomum com a previsão ou a coleta de dados”, concluiu a agência.

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