Os títulos globais enfrentaram uma nova onda de vendas nesta quinta-feira (1º), intensificando a pressão sobre as finanças públicas de países como Estados Unidos, França e Japão. Os custos de financiamento atingiram níveis não vistos há décadas, refletindo em outros mercados, incluindo o de ações.
Impacto nos mercados europeus
As ações na Europa foram particularmente afetadas, com o índice de referência STOXX 600 apresentando uma queda de 1,2%, alcançando seu ponto mais baixo desde junho. O aumento dos rendimentos dos títulos governamentais está relacionado ao aumento da inflação, impulsionado pelo crescimento dos custos de energia e pelo auge da inteligência artificial, que eleva as expectativas de crescimento e os juros de curto prazo.
Aumento do rendimento do Treasury e seus efeitos
O rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA subiu para 5,34%, o maior patamar desde 2002, após um aumento significativo no último trimestre. Este aumento tem um efeito cascata, já que os rendimentos tendem a subir quando os preços dos títulos caem. Com taxas mais altas, os custos de financiamento para empresas e mutuários de hipotecas aumentam, obrigando os governos a gastar mais com pagamentos de juros, o que reduz os recursos disponíveis para outras áreas.
Na França, o título de 10 anos registrou seu pior desempenho trimestral desde 1987, com rendimento subindo 10 pontos-base para 4,96%, próximo ao simbólico 5%. Tim Graf, chefe de estratégia macro da State Street, destacou que “os títulos OAT franceses estão sob forte pressão devido à situação orçamentária complicada”, e os títulos italianos também estão enfrentando dificuldades.
O custo do seguro contra inadimplência da dívida francesa atingiu o nível mais alto desde 2013, e os rendimentos dos títulos britânicos de 30 anos superaram 6%, o maior nível desde 1998. No Japão, onde a inflação está finalmente se consolidando após anos de deflação, os rendimentos dos títulos soberanos registraram um quinto trimestre consecutivo de ganhos, uma ocorrência sem precedentes.
As expectativas do mercado quanto a cortes nas taxas de juros nos EUA mudaram, com agora a previsão de pelo menos mais três aumentos até meados de 2027. O Banco Central Europeu já elevou suas taxas duas vezes neste ano, e os mercados estão precificando mais três aumentos até o meio do próximo ano.
Embora não haja um gatilho imediato para a pressão nos mercados nesta quinta-feira, os preços do petróleo se mantiveram acima de US$ 100 o barril, e não foram divulgados novos dados econômicos que possam ter gerado pânico. A liquidação de títulos também começou a impactar outras classes de ativos, com ações do setor bancário na Europa caindo até 3% e um índice de swaps de default de títulos de alto risco alcançando seu maior nível desde abril.
